美国各大公司和投资机构的二季度超级财报周从6月16日开始，市场注意力已经从雷曼兄弟转移到了另外一家豪门——花旗集团身上，花旗持有的债券可能会大幅缩水，花旗集团投资银行花旗金融经营状况糟糕，同时凸显出全球银行系统的形势依然严峻。

　　《证券市场周刊》报道，美国老牌投资公司Oppenheimer & Co.的分析师惠特尼6月9日表示，花旗集团可能在最近再进行一次大幅的资本减记，原因是全球最大的两家债券保险商 MBIA Inc.公司和Ambac Financial Group Inc.公司丧失了AAA评级。标准普尔在6月5日调降了对这两家公司的评级。根据5月份的披露数据，这两家公司共计担保了1万亿美元以上的证券。因为失去了强有力的担保，花旗持有的债券可能会大幅缩水。

　　市场此前最为关注的公司是雷曼兄弟，在财报周刚刚来临的6月9日，雷曼兄弟宣布将发行40亿美元普通股和20亿美元可转债，目的是对冲二季度28亿美元的亏损。尽管雷曼亏损得一塌糊涂，但是至少它弄到了足够的钱来应付困难，勉强过了水平线。

　　从目前来看，花旗集团的投资银行部门，也就是花旗金融，是造成今天窘境的罪魁祸首。

　　花旗开始筹集资本自救。6月9日，花旗集团表示将在日本发行一些武士债券。日本市场对于花旗集团很熟悉，花旗集团在2000年9月对散户投资者发行了价值500亿日元武士债券。2007年6月，花旗集团又一次在日本销售2700亿日元的债券，那次的目标是日本的机构投资者。

　　此次花旗发行的债券为三年期，将通过日兴证券发售。和以前一样，花旗还是利用了日本的低利率，债券的年息不到3%。但日本机构认为，花旗集团已经付出了很大的代价，因为日本国债的到期收益率居然连1%都不到，而着急用钱的花旗不得不付出更高的成本。

　　由于花旗集团急需筹集大量资金，因此出售资产的可能性越来越大。

　　有大麻烦的不止花旗一家，近期美国的情况非常糟糕。美国联邦存款保险公司(FDIC)主席拜尔6月5日表示，“从2004年到2006年，美国都没有出现过银行破产的事件，但是在2007年就有3家银行宣布破产，而2008年到现在，已有4家银行宣布破产。”

　　拜尔认为，从风险敞口角度来看，资产规模介于10亿至100亿美元，投资集中在房地产市场，同时业务模式单一且大量涉足于非传统次优抵押贷款投资的银行，最令人担忧。“所有银行的日子在2008年都会非常不好过，每天都有听到坏消息的可能。”

　　判断美国投资银行经营情况的标准已经不再是盈利水平，而是是否具有短期迅速募集新的资本金的能力。从这个角度出发，如果花旗集团出售子公司花旗银行的部分股权来拯救其投资银行花旗金融，相当于割好肉补烂肉，得不偿失。