据星岛日报援引加通社消息，上周，多伦多股市因投资者又一轮担心利率调高而出现暴跌，本周股市将有何表现，将颇为令人费解，各方专家也只有见仁见智。

但是，上周五投资者出于希望低谷已经过去的心理，纷纷入市寻找价优买卖，使得股票指数又急剧回升。

皇家银行多美年证券(RBC Dominion Securities)Harbour Group的首席策略师庄斯顿(John Johnston)说：「这是否大起落？可能是，但我无法确知。」他指出，经济环境包括利率环境，尚未发生大到可以引发大规模熊市的巨变。

博利率走向 股市起落大

他说：「我想大家所看到的是，人们的预测是这样的：他们在利率上弄错了方向，我们目前所见的是在利率方向性赌博上的一个调整。」

由于美国非制造业的强劲表现，以及美国联邦储备局主席伯南克(Ben Bernanke)的言论使得投资者相信央行今年不会纾缓利率，多伦多股市和纽约股市都受到重挫。这对希望调低利率以保持股市今年以来所获活力的投资者来说，不啻是当头一棒。

事实上，这个挫折的出现，紧跟在道琼斯工业指数及TSX指数创今年以来飙升约9%的新高之后。

加拿大美林公司(Merrill Lynch Canada)加国经济及策略主管沃尔夫(David Wolf)说：「可以这么说，这确实像是基于真正的风险成分，以及期望我们过去数年看到的大好形势，会无限期地继续下去。但是，好转的感觉似乎又与一些根本的发展格格不入，包括美国经济显而易见的疲软，加美都存在的盈利大幅锁减，以及全世界的央行都希望真正紧收息口。

当然，致使股市回升的因素，不仅仅在于对联储所寄的期望，还有企业间收购兼并活动的高度频繁，但投资者担心利率的提高会对此形势构成威胁。

最近数周以来，加国央行曾放风称将提高利率，分析人士表示，2至2.5个点的加息不会出人意料。

但是，人们担心，利率的提高会减缓美国、欧洲及亚洲经济的发展，并减少对加国出口产品(包括金属、煤炭及木材、化工原料及谷物等)的需求。分析师称，需求降低，将挤压企业的盈利，而盈利恰是推动股价的原动力。

使投资者更为紧张不安的是，全球基准10年期美国国库券，构成利率上涨的另一征兆。该国库券连同世界其它债券上周跌价清售，这使其孳息率突破5%水平，高达5.25%。沃尔夫称这是约5年来的最高回报率。过度乐观的形势造成很低的股市风险报酬率，今次股价回复，体现了市场在重建一个更为实际的风险报酬率。