加拿大丰业银行研究报告中指全球楼市牛市周期平均为12年。而加拿大楼市场保持强劲的升势，现已进入第14年，不过本国本轮牛市起步时间比其他国家晚了几年，因为当时的经济仍受到90年代初期经济严重衰退以及90年代中期失业率高企的影响。

从时间长度上看，加拿大楼市牛市似乎接近尾声，不过对于想买房的来说，如果历史可以参照的话，也有坏消息：本国上一轮牛市1989年见底，所谓上帝要其灭亡，必先使其疯狂。1987年和1988年，加拿大楼市连续2年飙升超过20%。短短2年间，全国10万水平的平均房价冲过15万。即使楼市在1989年见顶后，也并没有回落多少，一直在13万到16万间震荡了10年。而这是典型的刺破楼市泡沫方法之一，deflation，用时间换空间。

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狼来了

加拿大房地产市场也是周期性的，上个周期的最高峰是1989年，翌年就盛极而衰，随著当年开始的经济危机爆发，一夜之间就土崩瓦解。然後是1998年开始迅猛复苏，至2000年初时已有专家惊呼，如此持续上涨，难免房市将重现1990年的崩溃惨景。可是，从此开始，除了2009年受到新一轮的经济、金融双重危机影响短暂停步数月外，一路是经济专家在一旁警告房市危在旦夕，房价一面在节节上涨。久而久之，加拿大国民早已将专家们的警告当作「狼来了」。

专家们更早时发出的警示就不说了，只回顾一下最近两、三年的情形，就有多伦多道明银行、帝国商业银行先後发出过加拿大房价虚高至少一成，房市显著下跌难以避免。其中最耸人听闻的要数美国美林银行2009年底公布的研究报告言之凿凿道，加拿大房地产泡沫与美国相比有过之无不及，加拿大人家庭负债率之高，已经超过美国房地产泡沫破裂时的水平，因而加拿大也会步美国後尘，即将走上崩盘之路。

然而，事实却是，加拿大房地产市场像是与专家们唱对台戏，就是不跌，而且几乎是年年购销两旺。

对此种现象该如何解释呢?

满地可银行经济师库柏和高迪瑞日前撰写的研究报告是这麽说的，国内外一些经济观察家们对加拿大房地产市场发出的警示，不是夸大其词，就是简单化了。

他们也以统计数据为例说明，加拿大家庭与美国人在财力方面很不一样∶加拿大人房产中的自有资金比率是67%，剩下的33%是银行贷款，而美国人只拥有房产的39%，61%是银行贷款。如果将美国家庭需要自己承担医疗费用因素计算在内，加拿大家庭的债务与收入之比更是远优於美国人。

他们据此得出的结论是，加拿大房价确实偏贵，但没有崩溃或者房价大幅度下跌的立即危险。他们还形象地将之描绘成，加拿大房地产市场将像气球似的慢慢　气，而非像泡沫似的瞬间爆裂。

孰是孰非，就拭目以待吧。