【纽约12月11日讯】依据美国政府一项限制华尔街冒险行为而内容广泛的一个名为沃尔克规则(Volcker rule)的规定，银行将不得不反思其交易活动的方方面面，由此将进一步引发美国大型金融机构的不安。

据华尔街日报中文网报道，上述规定于周二获得了美国五家金融监管机构的批准。据标准普尔(Standard & Poor's)估计，该规则会通过降低收入和增加合规成本让美国最大的八家银行每年税前盈利合计减少至多100亿美元。

这份953页的规则是2010年《多德-弗兰克》(Dodd-Frank)金融改革法案的一部分，它对银行展开证券交易的方式进行了约束和限制。具体来说，该规则会抑制银行用自有资金押注的能力，迫使银行在代客户交易与限制其风险和所谓自营交易之间划清界限。

沃尔克规则以美联储(Federal Reserve)前主席保罗•沃尔克(Paul Volcker)名字命名，它将政府的监管触角延伸至华尔街盈利最丰厚的核心地带。金融危机爆发前的那些年，自营交易曾在一定程度上带动美国金融服务业攀升至令人目眩的高峰，并在大型银行内部造就了不少百万富翁。

沃尔克本人于周二对《华尔街日报》说，该规则将会恢复市场对银行的信任和信心，从而有助于稳定美国宏观经济。

几乎没有任何银行家公开谈论将于明年4月1日起实施的沃尔克规则，或它可能带来的影响。不过私下里很多人指出，这主要取决于监管机构如何解释和执行沃尔克规则。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)等大银行高管周二仔仔细细研究了沃尔克规则最终版本的每个段落，寻找能帮他们制定如何回应该规则条款的细节。

批评人士认为，自营交易不是金融危机的根源，限制银行为满足客户需求而从事风险交易的能力可能会令市场出现动荡。但2012年曝出的摩根大通数十亿美元的交易损失让监管机构在较量中占了上风。摩根大通的那笔交易由一名绰号“伦敦鲸”(London whale)的员工精心策划。

眼下华尔街的日子不太好过。美国大型银行今年已受到投资者交易放缓的冲击，而利率攀升又放缓了它们提供住房抵押贷款的脚步。银行业的就职机会和薪资待遇大不如危机前。预计沃尔克规则对银行的限制会使银行业进一步承压。

华尔街公司的交易方式多种多样，例如承担做市商角色，帮助客户买卖股票、债券和其它证券。这些公司赚取交易佣金，同时也可从证券价值的涨跌中盈利。银行手里握有大量证券，这样会有助于促成客户的交易，并帮助对冲银行所持多种资产价格波动带来的风险。

上述大部分活动将受到更严格的监管审查。沃尔克规则限制银行用自有资金交易的能力，限制它们投资高风险对冲基金和私募基金，并对银行提出了严格的合规要求。

银行可以继续代表客户买卖证券，也就是做市交易，但它们需要向监管机构明确证明这些交易活动不属于自营交易。银行也可以用自有资金投资国债。

在所有华尔街金融机构中，受监管机构对新规则解释影响最大的当属高盛。

FBR Capital Markets在一份研究报告中说，高盛大约25%的年收入可能受到沃尔克规则的影响。FBR指出，高盛大约50%的收入来自交易，另有17%来自直接股票和债券投资以及对基金的投资。2013年前九个月，高盛收入为254亿美元。

摩根士丹利近些年来的交易收入一直难以达到高盛的水平，该公司在金融危机后选择了一条不同的道路。通过收购花旗集团(Citigroup Inc.)旗下经纪公司美邦(Smith Barney)，摩根士丹利进军财富管理，这也使得该公司对资本市场的依赖程度低于传统竞争对手。

摩根大通、美国银行(Bank of America Corp.)和花旗集团都是通过收购建立起来的超大型银行，其中每家银行也都有相当规模的交易业务必须要符合沃尔克规则。

虽然大型金融机构曾努力弱化这一规则，但它们同时也在为此做准备。高盛已经采取行动关闭了两个单独的自营交易部门，并且正在逐步缩减对于对冲基金的投资。摩根士丹利的自营交易团队Process Driven Trading去年也被剥离。

整体来看，交易业务近年来一直萎靡不振。金融招聘公司Options Group的首席执行长卡普(Michael Karp)说，总体而言，大型银行的交易员自2007年以来减少了25%至30%。许多交易员已经加入了对冲基金、家族企业和资产管理公司。他说，在2007年，一位高级交易员可以赚到200万美元，如今则只能赚到130万至150万美元。

华尔街高管在解读最终规则并适应这些规则之际，他们也将继续努力减轻各自业务受到的影响。周二银行股涨跌互现，摩根士丹利、高盛和摩根大通小幅上涨，美国银行和花旗集团则收盘下跌。

Cowen Group Inc.副董事长、前Salomon Brothers总裁斯特劳斯(Thomas Strauss)说：在我职业生涯最初的28年里，我都坐在一间交易室内，很难把做市和自营交易区别开来。最终，你需要承担风险。

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